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嘉兴在线新闻网     2017-12-14 04:24:05     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  来源:招商研究  

  原标题:中兴通讯(000063):抢跑阶段的中兴通讯,技术引领者和市场挑战者

  5G商用预期提前,第二阶段测试结果公布,以华为中兴为代表的中国厂商各项指标表现优异,领先于海外竞争对手。对于中兴通讯,有望通过4G、NB-IoT、Pre 5G时代的技术积累,逐步建立对海外企业的竞争优势,并且相比过去3G、4G时期,与华为、爱立信等巨头在5G上的技术差距大幅缩小。中兴在5G周期将在产业、技术和市场三个维度引领,公司管理水平再上台阶,全球份额持续提升,5G面临历史机遇。深港通开通后,A+H白马龙头股受益,A股、H股通信企业估值折价逐步缩小,黄金周期间,港股大涨将对A股正向拉动作用。

  5G中国技术引领,中兴通讯5G二阶段测试结果领先。5G国家实验第二阶段结果公布,华为和中兴各项指标表现优异,印证中国技术引领5G。中兴除核心网外,各项指标与华为接近并超过爱立信、诺基亚,5G时代逐步建立竞争优势。且中兴微发布首颗自主NB-IoT芯片,打通物联芯片-设备全产业链。

  “深港通”H股抢眼,A/H股良性映射利好中兴A股。国庆假期停牌期间,港股市场表现抢眼,中兴H股三个交易日涨幅17.8%,股价创历史新高。相比A股年内上涨77.4%,H股则上涨123.3%,二者折价率从年初的超过50%到目前的不足10%,创近年新低,深港通后“A股港股化,港股A股化”趋势明显,H股估值接近A股,预示更多全球配置资金对中兴投资价值的认可,这对A股将会形成正面映射。

  产业、技术和市场三个维度引领,物联网技术领先助力卡位,全球份额持续提升。公司成为Pre5G和5G技术的引领者,具备芯片、设备、终端全产业链能力,全球份额有望持续提升,并处于“四进三”最有利追赶者地位。5G前夕的NB-IoT建设在全球范围形成对传统2G网络重耕,中兴技术及产品领先,助力5G来临前形成卡位并提升市场份额。

  维持“强烈推荐-A”,目标价31.0元-37.2元。5G产业我国力争主导,中兴是A股5G龙头,当前1200亿市值对应动态PE 26倍。且在5G、SDN/NFV、芯片、物联网等核心领域的价值值得重发现。预计2017-2019年净利润分别为45.7亿/51.8亿元/63.8亿,EPS分别为1.09元/1.24元/1.52元,当前股价对应PE分别为26x/22x/18x。给予2018年25-30倍PE,维持“强烈推荐-A”,12个月目标价31.0元-37.2元。

  风险提示:海外市场拓展不及预期,5G推进不及预期,资本开支持续下降。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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